Series B Stock Options

Stocks Basics: Diferentes tipos de ações Common Stock estoque comum é, bem, comum. Quando as pessoas falam sobre ações que normalmente se referem a este tipo. Na verdade, a maioria das ações é emitida está nesta forma. Basicamente, examinamos os recursos das ações ordinárias na última seção. As ações ordinárias representam a propriedade em uma empresa e um direito (dividendos) sobre uma parcela dos lucros. Os investidores obtêm um voto por ação para eleger os membros do conselho, que supervisionam as principais decisões tomadas pela administração. A longo prazo, as ações ordinárias, por meio do crescimento do capital, produzem retornos mais elevados do que quase todos os outros investimentos. Este maior retorno tem um custo, uma vez que os estoques comuns implicam o maior risco. Se uma empresa falir e liquidar, os acionistas comuns não receberão dinheiro até que os credores, obrigacionistas e acionistas preferenciais sejam pagos. Ações preferenciais As ações preferenciais representam algum grau de propriedade de uma empresa, mas geralmente não possuem os mesmos direitos de voto. (Isso pode variar dependendo da empresa.) Com ações preferenciais, os investidores são geralmente garantidos um dividendo fixo para sempre. Isso é diferente do estoque comum, que tem dividendos variáveis ​​que nunca são garantidos. Outra vantagem é que, em caso de liquidação, os acionistas preferenciais são pagos antes do acionista comum (mas ainda após os detentores de dívida). As ações preferenciais também podem ser convocadas, o que significa que a empresa tem a opção de comprar as ações dos acionistas a qualquer momento por qualquer motivo (geralmente por um prêmio). Algumas pessoas consideram ações preferenciais como mais dívida do que capital próprio. Uma boa maneira de pensar sobre esses tipos de ações é vê-los como sendo entre títulos e ações ordinárias. Diferentes Classes de ações comuns e preferenciais são as duas principais formas de estoque no entanto, também é possível para as empresas personalizar diferentes classes de ações de qualquer maneira que eles querem. A razão mais comum para isso é a empresa querendo o poder de voto para permanecer com um determinado grupo, portanto, diferentes classes de ações são dadas diferentes direitos de voto. Por exemplo, uma classe de ações seria detida por um grupo seleto que receberia dez votos por ação, enquanto uma segunda classe seria emitida para a maioria dos investidores que recebem um voto por ação. Quando há mais de uma classe de ações, as classes são tradicionalmente designadas como Classe A e Classe B. Berkshire Hathaway (ticker: BRK), tem duas classes de ações. As diferentes formas são representadas colocando a letra atrás do símbolo do ticker em uma forma como esta: BRKa, BRKb ou BRK. A, BRK. B.Series B Financiamento O que é o financiamento Série B Financiamento Série B é a segunda rodada de financiamento para Um negócio através de qualquer tipo de investimento, incluindo investidores de private equity e capitalistas de risco. As sucessivas rodadas de financiamento ou financiamento de uma empresa são consecutivamente chamadas de financiamento das séries A, B e C. A série B rodada geralmente ocorre quando a empresa realizou alguns marcos no desenvolvimento de seus negócios. VIDEO Carregar o leitor. BREAKING DOWN Financiamento da Série B Numa rodada de financiamento da Série B, as empresas geralmente avançaram seus negócios, resultando em uma avaliação mais alta nessa época. As empresas podem buscar várias maneiras de levantar fundos em uma rodada de financiamento Série B. Os investidores geralmente pagam um preço mais alto por investir na empresa do que os investidores da série A. Para as empresas de capital aberto, um número maior de ações pode ser emitido no mercado aberto. No financiamento de estágio inicial e especificamente em uma rodada de financiamento da Série B, os investidores geralmente preferem receber ações preferenciais conversíveis em ações ordinárias por causa das características especiais das ações preferenciais. Tais como acumulação de dividendos e anti-diluição, que podem não estar disponíveis em ações ordinárias. Além dos mercados públicos, as empresas têm um número crescente de recursos de angariação de fundos para os quais podem obter capital. No financiamento da Série B, as empresas freqüentemente utilizam canais de angariação de fundos similares previamente perseguidos devido à familiaridade e conveniência de relatórios. Para startups e pequenas empresas, o financiamento pode vir de investidores de private equity e capitalistas de risco, bem como crowdfunded equity e crédito investimentos. A captação de capital direto de investidores de private equity e capitalistas de risco pode exigir algumas restrições de investimento específicas com limites de capital e porcentagem de capital permitido de cada investidor. Investimentos Crowdfunded Os investimentos Crowdfunded também estão se tornando mais populares no setor de pequenas empresas, graças ao apoio do governo federal e da Lei Jumpstart Our Business Startups (JOBS). Esses investimentos também têm limitações sobre os níveis de captação de recursos e subsídios de capital por investidor. No entanto, os investimentos crowdfunded prevêem um mercado mais amplo do qual as empresas podem receber capital. No mercado crowdfunded, as empresas podem oferecer sua empresa para o investimento para um mercado sem restrições de varejo, capital privado, capital de risco e investidores institucionais. As empresas também podem receber empréstimos de investidores crowdfunded. Todas essas atividades de investimento são transacionadas através de uma plataforma de financiamento da internet operada por um provedor de financiamento de internet crowdfunded que conecta empresas com investidores a baixo custo para ambas as partes devido às estruturas de custo minimizado alcançado através das operações de financiamento da Internet. Em geral, as pequenas empresas têm um número crescente de opções de que escolher quando levantar capital em todas as fases de financiamento. No financiamento da Série B, as empresas podem escolher novos métodos de financiamento que melhor se ajustem à sua situação atual ou repetir métodos de financiamento semelhantes aos utilizados no financiamento da Série A. Você está aqui: Home / Série A / O que é uma preferência de liquidação Importante provisão econômica em um financiamento de risco diferente da avaliação é provavelmente a preferência de liquidação. Uma das características básicas das ações preferenciais é fornecer uma ordem de retorno para diferentes classes e séries de acionistas em eventos significativos da empresa. A provisão de preferência de liquidação é o mecanismo principal para permitir que ações preferenciais recebam um retorno prioritário sobre esses eventos. Os acontecimentos desencadeantes de um pagamento de preferência de liquidação incluem tipicamente a liquidação da empresa (por exemplo, uma verdadeira liquidação) ea venda da empresa através de uma fusão, venda de acções, venda de activos ou outra aquisição da empresa (também conhecida como 8220deemed liquidation8221). A preferência de liquidação é sem sentido se a empresa vai público, como as ações preferenciais emitidas para os investidores converte em ações ordinárias ea preferência de liquidação vai embora. A estruturação das preferências de liquidação é crítica e nem sempre é plenamente apreciada pelas empresas e fundadores, já que eles estabelecem um precedente para futuras rodadas de financiamento, que têm efeitos econômicos significativos. Os elementos das preferências podem ser variados para criar diferentes incentivos e retornos. As variáveis-chave são: (1) o valor da preferência inicial a ser paga aos acionistas preferenciais, (2) a prioridade dos pagamentos entre classes diferentes (preferencial versus comum) e séries (série A versus série B) ) A extensão, se houver, da participação das ações preferenciais com os acionistas comuns na distribuição dos ativos remanescentes. A preferência de liquidação é uma das características das ações preferenciais que as empresas podem apontar como um meio de justificar a outorga de opções de ações com um preço de exercício de mercado justo8221 menor do que o preço de compra das ações preferenciais na última rodada de financiamento . A preferência de liquidação justifica um preço elevado para as ações preferenciais, como 1,00 / ação, mantendo um baixo valor justo de mercado de ações ordinárias, como 0,10 / ação. Isso é bom para a empresa como funcionários ver o desconto como 8220paper8221 imediato profit.8220Seguir o dinheiro card8221 Resumo: Don8217t deixar seus investidores determinar o tamanho da piscina opção para você. Use um plano de contratação para justificar um pequeno pool de opções, aumentar o preço da sua ação e aumentar sua avaliação efetiva. Se você não mantiver seus olhos no pool de opções enquanto está negociando a avaliação, seus investidores terão você jogando (e perdendo) um jogo que gostamos de chamar: Pool de Pool de Opções Você conseguiu negociar um investimento de 2M em uma avaliação de pré-moeda de 8M Por pitting o capital azul famoso da camisa contra gerência da mentalidade do rebanho. Triunfante, você retorna ao loft decorado com bom gosto de sua empresa ou garagem bombardeada para dizer à equipe que seu trabalho duro criou 8M de valor. Seus companheiros de equipe perguntam o que valem suas ações. Você explica que a empresa tem atualmente 6M partes em circulação para que os investidores devem estar avaliando o estoque company8217s em 1,33 / ação: 8M pré-dinheiro 6M ações existentes 1,33 / share. Mais tarde naquela noite você rever o termo folha da camisa azul. Ele afirma que o preço da ação é 1.008230 isso deve ser um erro Lendo, o termo folha estados, 8220 A avaliação de 8 milhões de pré-dinheiro inclui um pool de opções igual a 20 do pós-financiamento totalmente diluído capitalização.8221 Você chama seu advogado: 8220O que o fuck8221 Como o seu advogado explica que a assim chamada avaliação pré-dinheiro sempre inclui uma grande piscina opção não alocados para novos funcionários, o seu estômago afunda. Você se sente enganado e fica perguntando, 8220Como vou explicar isso ao time8221 Se você não mantiver seus olhos no pool de opções, seus investidores o deslizarão no pré-dinheiro e custarão milhões de dólares de avaliação efetiva. Don8217t perder este jogo. O pool de opções reduz sua avaliação efetiva. Seus investidores lhe ofereceram uma avaliação pré-monetária de 8M. O que eles realmente queriam dizer era, 8220Esperamos que sua empresa valha 6M. Mas let8217s criar 2M valor de novas opções, adicione que para o valor da sua empresa, e chamar a sua soma 8M 8216pre-money valuation8217.8221 Para todos vocês MIT e IIT estudantes lá fora: 6M avaliação eficaz 2M novas opções 2M dinheiro 10M Pós 60 avaliação efetiva 20 novas opções 20 caixa 100 total. Deslizar o pool de opções no pré-dinheiro reduz sua avaliação efetiva para 6M. O valor real da empresa que você construiu é 6M, não 8M. Da mesma forma, as novas opções abaixam o preço de sua empresa 8217s de 1,33 / share para 1,00 / share: 8M pré (6M ações existentes 2M novas opções) 1 / share. Atualização. Confira nossa tabela de 9 tampas que calcula o efeito da opção shuffle pool em sua avaliação eficaz. O shuffle coloca o pré-dinheiro no bolso do investidor. O devido respeito deve ir para o brainiac que inventou a opção shuffle pool. Colocar o pool de opções no pré-dinheiro beneficia os investidores de três maneiras diferentes Primeiro, o pool de opções só dilui os acionistas comuns. Se ele saiu do pós-dinheiro, o pool de opções iria diluir os acionistas comuns e preferenciais proporcionalmente. Em segundo lugar, a opção piscina come no pré-dinheiro mais do que parece. Parece menor do que é porque é expressa como uma percentagem do pós-dinheiro, mesmo que seja atribuído a partir do pré-dinheiro. Em nosso exemplo, o novo pool de opções é 20 do pós-dinheiro, mas 25 do pré-dinheiro: 2M novas opções 8M pré-dinheiro 25. Terceiro, se você vender a empresa antes da Série B, todos os não emitidos e un - as opções serão canceladas. Esta diluição reversa beneficia todas as classes de ações proporcionalmente, mesmo que os detentores de ações ordinárias pagas por toda a diluição inicial em primeiro lugar. Em outras palavras, quando você sair, parte de sua avaliação pré-dinheiro vai para o bolso do investidor. Mais provável, você vai levantar uma série B antes de vender a empresa. Nesse caso, você e os investidores da Série A terão de jogar shuffle de pool de opções contra os investidores da Série B. No entanto, todas as opções não utilizadas que você pagou na Série A irão para o pool de opções da Série B. Isso permite que seus investidores existentes para evitar jogar o jogo e, mais uma vez, evitar a diluição às suas custas. Solução: Use um plano de contratação para dimensionar o pool de opções. Você pode vencer o jogo criando o menor pool de opções possíveis. Primeiro, pergunte a seus investidores por que eles acham que o pool de opções deve ser 20 do pós-dinheiro. Respostas razoáveis ​​incluem 8220 Isso deve cobrir-nos para os próximos 12-18 meses.8221 8220 Isso deve cobrir-nos até o próximo financiamento.8221 8220It8217s padrão, 8221 não é uma resposta razoável. (Vamos cobrir sua resposta em um futuro hack.) Em seguida, faça um plano de contratação para os próximos 12 meses. Adicione as opções que você precisa dar para as novas contratações. Quase certamente, o total será muito menos do que 20 do pós-dinheiro. Agora, apresente o plano para seus investidores: 8220We só precisa de um pool de 10 opções para cobrir-nos para os próximos 12 meses. Por seu raciocínio nós só precisamos criar um pool de opção 10.8221 Reduzir o pool de opção de 20 para 10 aumenta a avaliação efetiva da empresa de 6M para 7M: 7M avaliação efetiva 1M novas opções 2M dinheiro 10M post 70 avaliação efetiva 10 novas opções 20 dinheiro 100 total Algumas horas de trabalho criando um plano de contratação aumenta o preço de sua ação por 17 para 1,17: 7M avaliação efetiva 6M ações existentes 1,17 / share. Como criar um pool de opções de um plano de contratação Para alocar o pool de opções do plano de contratação, use estes intervalos atuais para concessões de opções no Silicon Valley: Gerente ou Engenheiro Junior Estas são as gamas aproximadas não são curvas de sino para novas contratações uma vez que uma empresa tem Aumentou sua série A. As concessões da opção vão para baixo enquanto a companhia começa mais perto a sua série B, começa a fazer o dinheiro, e de outra maneira reduz o risco. A extremidade superior destas escalas é para contribuintes elite provados. A maioria de concessões da opção estão perto da parte inferior das escalas. Muitos fatores afetam as alocações de opções, incluindo a qualidade da equipe existente, o tamanho da oportunidade ea experiência do novo contratado. Se sua empresa já tem um CEO no lugar, você deve ser capaz de reduzir o pool de opções para cerca de 10 do pós-dinheiro. Se a empresa precisa contratar um novo CEO em breve. Você deve ser capaz de reduzir o pool de opções para cerca de 15 do pós-dinheiro. Traga o seu plano de contratação antes de discutir a avaliação. Discuta seu plano de contratação com seus potenciais investidores antes de discutir a avaliação eo pool de opções. Eles podem oferecer a obviedade de que você pode contratar pessoas boas tão rápido quanto você imagina.8221 Você deve responder, 8220Okay, let8217s abrandar o plano de contratação8230 (e encolher o pool de opções) .8221 Você tem que jogar pool shuffle opção. A única maneira de ganhar na opção shuffle pool é não jogar em tudo. Coloque o pool de opções no pós-dinheiro em vez do pré-dinheiro. Isso beneficia você e seus investidores porque alinha seus interesses com relação ao plano de contratação e ao tamanho do pool de opções. Ainda assim, don8217t tentar colocar o pool de opções no pós-dinheiro. We8217ve tentou fazê-lo doesn8217t trabalho. Seu investidor8217s norma é que o pool de opção vai no pré-dinheiro. Quando seu oponente tem normas diferentes do que você, você tem que atacar suas normas ou pedir uma exceção com base nos fatos do seu caso. Ambos os estreitos são difíceis de navegar. Em vez disso, os negociadores habilidosos usam os padrões e normas de seus oponentes para avançar seus próprios argumentos. Os negociadores extravagantes chamam essa alavancagem normativa. Você aplica alavancagem normativa na opção pool shuffle usando um plano de contratação para justificar um pool de pequenas opções. Você pode evitar jogar shuffle de pool de opção. Mas você pode acompanhar o pré-dinheiro como ele é embaralhado na piscina de opção e de volta para o bolso do investidor, você pode preparar um plano de contratação antes do jogo começa, e você pode manter seu olho no cartão de dinheiro. Adam // 12 de abril de 2007 às 11:39 Muito artigo informativo, isso se aplica a nós diretamente também (we8217re revisão série A termo folhas agora). Enquanto o acima é apresentado como uma estratégia um pouco combativitve, eu acho que o resultado de usar o acima e concentrar-se sobre o plano de contratação resultado tanto no VC e os empresários se sentindo melhor sobre o pós-deal plano. Obrigado Naval // 13 de abril de 2007 às 6:45 pm Adam, deixá-los persegui-lo um pouco demais. A maioria de VCs podem apreciar um empreendedor que seja focalizado em construir seu negócio e doesn8217t queira levantar o dinheiro em tempo integral. Se um VC está pedindo uma quantidade excessiva de diligência e reuniões, esquecê-los e seguir em frente. Eles serão ainda piores quando estiverem na sua prancha. Se você precisa entrar em contato com pessoas que podem decidir rapidamente (mesmo se a decisão for não), me deixe uma nota em myfirstname em mylastname ponto com Deva Hazarika // 13 de abril de 2007 às 15:41 Uma tática de negociação I8217ve usado Com êxito quando o repentino não razoável em relação ao tamanho do pool de opções é propor que, após uma aquisição, todas as opções não alocadas / não investidas que serão canceladas em vez disso convertem em ações ordinárias (obviamente, várias maneiras de implementar mecanismos que exigem conversão real). Nunca vi isso realmente implementado, mas descobri que isso ajuda a cortar diretamente para a perseguição e alcançar um número de compromisso que funciona para ambos os lados. Nivi // 13 de abril de 2007 em 8:02 pm Oi Deva, Obrigado pelo comentário. O que você quer dizer com 8220converter em ações ordinárias8221 Você quer dizer que as ações vão para os fundadores Isso funciona se a empresa é vendida antes de outra rodada de financiamento. Mas se você fizer outra rodada de financiamento em primeiro lugar, as ações não alocadas entrarão em um novo pool de opções. Isso permite que seus investidores existentes para evitar jogar shuffle pool opção contra qualquer novos investidores e evitar a diluição às suas custas. Este é outro caso de investidores olhando um passo à frente do empresário. Deva Hazarika // 14 de abril de 2007 em 4:14 pm Eu quis dizer criar um dispositivo de tal forma que as ações canceladas são alocadas de volta pro-rata para os acionistas comuns. Isso pode ser feito em qualquer evento de financiamento ou MampA. Honestamente, a mecânica realmente não importa. Tive essa discussão cerca de cinco vezes com vários investidores de empresas envolvidas. A chave é reformular a discussão de uma maneira que chegue às motivações básicas de diferentes partes. O raciocínio por trás de alocação de mais de um pool de opções é muitas vezes basicamente mais seguro do que sorry8221 em vez de 8220let8217s aumentar artificialmente a participação acionária dos investidores.8221 Se that8217s a verdadeira razão, então não deve haver exceção para basicamente reverter todas as opções não alocadas no pool comum Ao invés de tê-los simplesmente desaparecer. O empreendedor está dizendo que, se quisermos, daremos o máximo de pontos que forem necessários, mas se eles não forem usados, não queremos pegar esse sucesso.8221 Como você sabe, tudo realmente se resume ao investidor querer limitar sua diluição no futuro Rodadas por ter um pool de opções que não precisa ser preenchido muito em rodadas futuras. Mas eles nunca vão admitir isso. Então você às vezes tem que reframe os parâmetros da discussão, que é exatamente o que vocês sugerem em seu artigo. Minha sugestão era apenas outra maneira de fazer basicamente a mesma coisa se as pessoas ainda enfrentam objeções após a racionalização bottom-up você aconselhar. Eu nunca vi um investidor realmente ir para uma estrutura como esta. Mas, muitas vezes, eles se tornaram dispostos a aceitar um pool de opções muito mais razoavelmente dimensionado. Eu vi a discussão como esta: VC: Esculpe um pool de 25 opções. VC: Você deve fazer 22 para blá blá blá OK, we8217ll fazer 22, mas todas as ações não utilizadas converter de volta ao invés de rolar ou ser cancelado. Ou podemos apenas fazer 10 termos padrão. VC: Como cerca de 12 O pool de opção levantou uma pergunta para mim, se você pudesse comentar gentilmente. E se o fundador já incluiu um pool de opções nas ações existentes em circulação Por exemplo, suponha 5 milhões de ações em circulação, das quais 20 (ou 1M ações) são reservadas para opções de ações para funcionários. Vamos supor ainda que a avaliação pré-dinheiro é acordado em 5M, podemos reivindicar preço da ação efetiva é 5M / 5M ou 1 / share Meu entendimento está em seu cenário, novas ações tiveram que ser emitidos, mas não no meu cenário. Estou correto Naval // 16 de abril de 2007 às 10:59 am Corrigir 8211 em seu cenário, mais provável, nenhuma nova opção teria que ser emitido desde que você já tem um pool de 20 pré-dinheiro alocados. Seu pré-dinheiro seria de 5M, mas em uma base de maçãs-a-maçãs como nós incentivá-lo a pensar sobre o pré-dinheiro (o valor da ação alocada para as pessoas que já são acionistas da empresa), it8217s 4M. Mas, isso é basicamente apenas semântica. A questão chave é o quanto os novos investidores estão avaliando as contribuições do acionista existente, e nesse sentido, mesmo em seu cenário, ele está em 4M. Isso é muito útil. Minha pergunta é 8212 e se você ainda está fluido em termos de quanto dinheiro você está levantando para sua série A. Como um exemplo, vamos dizer que tudo o que você realmente precisa é 2M, mas existe bastante interesse no mercado para levantar 5M 8212 e, finalmente, Eles serão igualmente dilutivo. Sendo esse o caso, um teria um uso muito diferente de fundos e plano de contratação para o 2M vs 5M cenário. Quaisquer pensamentos sobre como ter uma abordagem independente de raise Nivi // 29 de abril de 2007 às 3:51 pm Aqui está a minha sugestão. Faça um plano de contratação que seja consistente com a quantidade de dinheiro que você está pedindo. Se você acabar levando mais dinheiro, seus investidores podem ou não pedir-lhe para rever o plano de contratação antes do financiamento. Se eles não quiserem, por você. Outra nota interessante: Embora a diluição é a mesma se você está fazendo 2M em 2M pré-dinheiro ou 5M em 5M pré-dinheiro, o preço da ação é maior na situação 5M. Em teoria, você deve ser capaz de emitir menos ações para novos funcionários porque o preço da ação é maior. Então você deve ser capaz de fugir com uma piscina menor opção. No entanto, na prática, as opções para novos funcionários tendem a ser calculadas como uma porcentagem de pós-moeda, e não como um valor total da ação. Yokum Taku // 28 de abril de 2007 em 3:27 pm Um corolário para a Opção Pool Shuffle é 8220What8217s em ações totalmente diluídas em circulação, se você tiver notas convertíveis ou warrants em circulação8221 A questão é se as ações emitíveis após a conversão de uma nota de ponte conversível Ou warrants emitidos em conexão com a ponte devem ser considerados parte das ações pré-dinheiro totalmente diluídas em circulação no cálculo do preço por ação da Série A. Lembre-se, as ações em ações mais diluídas direcionam o preço por ação da Série A, resultando Em mais diluição para os fundadores. Dado que muitas empresas estão fazendo financiamentos de ponte de nota conversível como sua rodada de sementes, isso parece surgir com relativa freqüência. VCs assumirá a posição de que todas as ações emissíveis após a conversão da nota da ponte e de quaisquer warrants concedidos farão parte do denominador para o cálculo do preço por ação da Série A. A primeira vista, parece que existe uma boa Argumento em nome da empresa de que as ações emissíveis na nota de ponte não são diferentes das ações emitidas na série A e não devem ser incluídas nas ações em circulação pré-dinheiro totalmente diluídas. Além disso, warrants emitidos em conexão com a nota normalmente têm um preço de exercício igual ao preço da série A, de modo que estes warrants não são dilutive como fundadores baratos ações ordinárias. A resposta do VC é (1) o dinheiro da ponte é ido eo valor criado por esse dinheiro é refletido na avaliação pré-dinheiro, portanto as ações emissíveis na conversão da contagem de ponte contra ações totalmente diluídas, (2 ) Em qualquer caso, há um desconto de conversão na conversão de notas, de modo que essas ações sejam dilutivas para a Série A, e (3) mesmo que os warrants sejam diluídos hoje com um preço de exercício ao preço da Série A, eles serão dilutivos em O futuro na próxima rodada de financiamento, para que os investidores pré-série A deve suportar essa diluição. É claro que, no que diz respeito a (1), se ainda houver dinheiro no banco no momento da Série A, talvez uma parte das ações emissíveis na conversão da ponte seja retirada da ação pré-dinheiro totalmente diluída Número da quantidade de dinheiro deixada no banco. E com relação a (2), talvez a parcela de desconto das ações de conversão deve ser incluída no número de ações pré-dinheiro totalmente diluído, mas o resto (na medida em que há dinheiro deixado no banco) não deve. Finalmente, no que se refere a (3), talvez a sobreposição de warrants não seja muito diferente de fechamentos múltiplos em uma rodada da Série A, onde o preço é definido no primeiro fechamento e os segundos fechamentos parecem prolongar-se por longos períodos de tempo após a Primeiro fechamento ao mesmo preço por ação que o primeiro fechamento. Seria curioso na reação de VC a isso, porque a última vez que tentei isso, perdi os argumentos (1) e (2) (com lógica não muito mais do que 8220no, essas ações estão no denominador do argumento) e (3) warrants não era aplicável. I8217m vai ter que reutilizar este comentário em uma forma ligeiramente diferente no meu próprio site. As renúncias típicas sobre aconselhamento jurídico aplicam-se a este comentário. Além do swipe sobre os advogados da empresa startup não negociar duro contra os VCs (que eu veementemente discordo com como um parceiro WSGR), eu acho que você fez um grande trabalho educar os empresários sobre nuances sutis nas negociações com VCs. Fomos capazes de obter nossas ações de nota de ponte não incluído como parte do premoney ações totalmente diluídas em circulação. No nosso caso, foi um chip de negociação usado em conjunto com a decisão de tomar um pouco mais de dinheiro, não ao contrário de levantar a avaliação para tomar fundos adicionais. A única diferença é que tínhamos concordado com uma determinada avaliação e uma certa quantia levantada, e então um investidor não conseguiu entrar nas etapas finais (com os definitivos escritos), então dissemos que teríamos menos dinheiro na mesma avaliação. Foi-nos dada a escolha de fazer isso ou aumentar o premoney cheio-diluído. We8217re olhando para fazer uma série de um preferido e uma nota com ações concedidas ao mesmo tempo. Por exemplo, estamos levantando 1 milhão na Série A e emitindo 1 milhão em notas. O detentor da dívida quer equity livre igual a metade do patrimônio da Série A vai ficar. Como você acha que a série de um preço da ação deve ser calculado se tomarmos a diluição sobre as ações concedidas à dívida ou, uma vez que havent recebido benefício daqueles ainda, eles devem ser excluídos 8211, embora nenhum novo 8220equity8221 está vindo da dívida Responda aqui ou envie um e-mail para johngaltjubii. co. uk. DC // 25 de junho de 2007 às 7:18 pm OK8230saw o gráfico em 8220Como você cria um pool de opção de um plano de contratação8221 É correto assumir que os s mostrados são pós A rodada s partes também se CEO, COO, etc são Também fundadores e têm fundadores shares8230do eles dupla mergulhar e obter o s mostrado, além de partes fundadores Nivi // 23 de julho de 2007 às 7:02 pm Os números são pós-A e áspero. Não, você não mergulha dupla. Você já é compensado através de suas ações de founder8217s. Charlie Crystle // 18 de novembro de 2007 às 15:10 Eu discordo, Nivi. Acho que os fundadores começam a fundar ações para formar a idéia, reunir uma empresa e criar valor. Em seguida, eles desempenham papéis que de outra forma custaria diluição para os acionistas através de opções. A substituição dos fundadores em suas respectivas funções também cria diluição para os acionistas através de opções. É inteiramente razoável para os fundadores esperar compensação pelo trabalho em curso não deve haver nenhuma expectativa de filantropia para outros acionistas. Nivi // 18 de novembro de 2007 às 7:41 pm Charlie, você está convidado a discordar, mas que não é a norma. Mesmo 8220worse8221, as ações do founder8217s estão sujeitas a vesting. 8230 Você quer uma pequena piscina opcional. Os investidores vão dizer-lhe que a empresa precisa de uma grande piscina opção. Balony. O debate é realmente sobre quem paga pelo pool de opções. VentureHacks tem um artigo relevante. 8230 Jason Noclue // 27 de setembro de 2007 em 10:44 pm Uma pergunta ocorreu-me depois de ler o seu artigo, se você pudesse gentilmente lançar alguma luz sobre ele. Em seu exemplo, se o pool de opções for reduzido para 10, let8217s suponha que seja um número redondo de 1M novas opções, shouldn8217t o pós-valor seja: 6M avaliação efetiva 1M novas opções 2M de caixa 9M Por que o VC8217s jamais iria levantar a Valor real da empresa para 7M, se eles pensam que a empresa vale apenas 6M Mantendo-o em 6M certamente iria também aumentar a sua percentagem, wouldn8217t it Nivi // 03 de outubro de 2007 às 10:04 O que você está propondo é racional, mas que Não é a maneira como é feito. Uma oferta de investidor 8217s definirá o pré-dinheiro que inclui um pool de opções. Assim, se você reduzir o tamanho do pool de opções, o 8220efficective pré-money8221 aumenta para que o pré-dinheiro do investidor oferecido pode permanecer o mesmo. Madhavan Thirumalai // 11 de abril de 2008 às 7:15 am Estamos lançando uma empresa que vai exigir 4 rodadas de financiamento mais dizer 4 anos. Nós temos duas escolhas: 1. Alocar um pool de opção única na frente para todas as contratações para os próximos 4 anos 2. Alocar um pool de opção que será contratação de cobertura apenas até a próxima rodada Que dilui o fundador menos Minha intuição diz que o segundo Opção é melhor porque os primeiros investidores são diluídos juntamente com os fundadores durante a criação da nova opção pools. Recebido uma planilha que modela múltiplas rodadas de financiamento e criação de pool de opções Nivi // 11 de abril de 2008 às 7:28 amShare assinaturas com base em opções de ações 2013A CapMan Plc Stock Exchange Lançamento 05 de outubro de 2016 às 11:30 EEST subscrições de ações com base em estoque Opções 2013A Entre 9 de Junho e 14 de Setembro de 2016, foram subscritas um total de 20.426 acções CapMan Plc série B, com as opções de compra de acções da empresa 2013A. Para as subscrições efectuadas com as opções de compra de acções 2013A, o preço de subscrição total de EUR 15.319,50 deve ser registado no fundo de acções não restrito investido. Como resultado das subscrições o número de ações CapMan série B aumenta para 80.595.937. Após as subscrições, o número total de ações da empresa aumentou para 86.345.937, das quais 5.750.000 são ações da série A e 80.595.937 são ações da série B. Cada ação da série A possui dez votos e cada série B compartilha um voto. Após as subscrições, o número de votos das ações da companhia é de 138.095.937. As acções da série B subscritas ao abrigo das opções de compra de acções foram registadas no Registo Comercial em 5 de Outubro de 2016, data a partir da qual as novas acções estabelecerão direitos de accionistas. As acções serão negociadas no NASDAQ de Helsínquia em conjunto com as acções antigas a partir de 6 de Outubro de 2016. O período de subscrição de acções para as opções de compra de acções 2013A teve início em 1 de Maio de 2016 e termina em 30 de Abril de 2018. Os termos e condições das opções de acções 2013, Informações estão disponíveis no site da empresa em capman. Linda Tierala Gerente de Comunicações e Distribuição de RI NASDAQ Helsinki Principais mídias capman A CapMan é uma das principais empresas nórdicas de investimentos e gestão de ativos que atua no setor de private equity. Há mais de 25 anos que desenvolvemos empresas e imóveis e apoiamos o seu crescimento sustentável. We are committed to understanding the needs of our customers in an ever-changing market environment. Our objective is to provide attractive returns and innovative solutions for our investors and value adding services for professional investment partnerships, growth-oriented companies and tenants. Our independent investment partnerships - Buyout, Real Estate, Russia and Nest Capital - as well as our associated company Norvestia are responsible for investment activities and value creation. CapMans service business offering includes fundraising advisory services, purchasing activities and fund management services to both internal and external customers. CapMan has 100 private equity professionals and assets under management of 2.8 billion. other press releases by CapMan